不知不觉 AMD的市值已经等于两个Intel！
这几天我突然发现一个事情，Intel现在的市值只有AMD的一半！
就说最新的数据吧， Intel 市值 1331.16 亿美元， AMD 的 2580.77 亿美元。
我知道Intel这几年表现不错，但没想到会是这样。
起初，我以为收入有问题。我查看了最近的两份财报，发现AMD 2024财年第一季度的营收为54.73亿美元，英特尔为127亿美元。
Intel的基础底子还在，AMD的还不到Intel的一半。
奇怪的是，尽管AMD无法超越营收，但其市值却已经是英特尔的两倍。
不过股市向来是个玩儿想象力的地方。现在 Intel 的市值没 AMD 高，无非是因为投资者不咋看好 Intel 的前景了，而对 AMD ，则是信心满满。
至于具体原因，我已经给大家做了一些研究，今天就来说说吧。
事实上，英特尔的市值并不好，但也是有迹可循的。
当年因为拒绝给苹果开发手机芯片， Intel 错失了整个移动时代，而相比 NVIDIA ， Intel 对 AI 又少了点敏锐。
为了维持自己的地位，英特尔多年来一直在苦苦挣扎。结果，它还是走老路，完全依靠PC业务。
就说说Intel的产品部门吧。掌管收入的两位大神就是这两位：客户计算事业部（PC）和数据中心与人工智能事业部（数据中心），这两个部门占总收入的80%以上。
英特尔今年第一季度营收不错，主要是因为PC市场回暖，CCG业务部门贡献了75亿美元的营收。
但从外部环境来看，全球PC市场需求下滑也是事实。 Gartner数据显示，2023年全年PC出货量较2022年下降14.8%，2022年全年较2021年下降16.2%。
此外，英特尔的数据中心业务也受到双方的夹击。
从前靠着至强系列处理器， Intel 拿下过高达 99%的数据中心 CPU 市场份额。（水星研究数据）
但近年来，随着AWS等势力的崛起，以及AMD的压力越来越大，英特尔已经变得有些不知所措。
Counterpoint数据显示，英特尔数据中心CPU市场份额将从2021年的80.71%下降至2022年的70.77%。
这件事是有痕迹的。以产品为例，在同时处理1995年的虚拟化需求时，平均需要5个AMD EPYC 9654处理器才能满足单个企业的需求，而需要15个Intel Xeon 8380处理器才能达到同样的效果（AMD官方披露）。
这边 CPU 市场被人虎视眈眈，更坏的消息是，AI 带来的 GPU 增量市场， Intel 还挤不进去。
Intel不擅长做显卡。大家应该都知道吧？
别说民用产品，就连2022年推出的数据中心GPU产品“Flex”也没有引起什么大的轰动。
此外，数据中心GPU市场几乎由NVIDIA主导。一些组织预测，今年NVIDIA 仅通过数据中心GPU 就能获得870 亿美元的收入。
另外，Intel 的IDM 模式，也没能玩过台积电。
有的朋友可能不太清楚，Intel是IDM模式的厂商，也就是说它提供了芯片设计、制造、封装测试的一揽子完整服务。
与没有晶圆厂的Fabless模式相比，IDM的优势在于不需要别人的评判。当然，缺点是成本较高，投资回收期也较长。
2005年，Intel提出了Tick-Tock钟摆计划，在Tick年减小晶体管尺寸，在Tock年更新架构。
根据摩尔定律，芯片晶体管密度每18个月翻一番，英特尔的钟摆计划每两年就能实现一次重大更新。
14nm将于2014年量产，如果一切顺利的话，下一代10nm产品应该会在2016年发布。
但2014年，摩尔定律遇到了瓶颈，10nm在极限边缘疯狂测试。
英特尔要么等待EUV光刻机技术成熟，要么选择多重四图案曝光（SAQP）技术。
Intel冒着风险选择了后者，但该技术生产的芯片良率很低，这也导致10nm量产一再推迟。没能滴答作响的Intel只能在14nm工艺上挤掉14nm+和14n++。
直到2019年，英特尔才推出了第一代10nm工艺产品。但往上看，台积电早在2016年底就开始量产10nm。
就连台积电都已经拿到了5nm的订单，而英特尔的7nm依然如期延迟。
至于台积电成功的原因，除了其对10nm FinFET技术的固执之外，当时人人鄙视的“夜鹰计划”也功不可没。
然而，失意的英特尔不但没有屈服，相反，基辛格上任后，推出了IDM 2.0，直指台积电和三星的腹地，并表示要实现四内五制程的小目标。年。
我们不知道这些招数能否帮助Intel重回巅峰，但从IDM2.0开始，钱就花得像水龙头一样。只要告诉我在亚利桑那州和俄亥俄州建造晶圆厂需要多少钱。
回顾英特尔前段时间披露的一份文件，2023年代工业务营收为189亿美元，同比下降31%。 2022年，这一数字为274.9亿美元，亏损70亿美元。
花钱的同时，你赚的钱还是比以前少了。你能忍受这个吗？
虽然基辛格表示代工业务到2030年就能实现盈亏平衡，而且今年英特尔还大规模采购了6台ASML光刻机，但看看股市，似乎没人买账。
经过一番折腾，大家都已经在高速公路上狂奔了，而英特尔却感觉自己还在寻找高速公路的路口。
另一方面，AMD知道如何乘势而上，东山再起。
虽说当年 AMD 也走过不少弯路，卖厂卖楼还债，四年换四个 CEO ，市值跌到只剩五六十亿美元，差点给自己整破产了。
但2014年苏妈妈上任后，终于将公司从破产边缘拉了回来。
新官上任的第一件事就是苏姿丰砍掉了很多AMD项目，专心于Zen架构的研发。
2017年，基于Zen架构的Ryzen问世，直接让亏损的AMD扭亏为盈。
接下来几年，AMD收获了台积电7nm工艺的红利。当英特尔还在挤牙膏的时候，它在PC和数据中心CPU市场上大展拳脚。市场上“AMD Yes”的声音越来越大。
2022 年 2 月， AMD 市值首次超过 Intel ，为自己扳回了一城。
此外，在GPU市场，AMD虽然无法击败NVIDIA，但在图形处理、游戏等消费级场景中也只能勉强坐到“第二”的位置。
除了苏马的强大策略之外，AMD近两年也再次步入AI聚光灯。
大家都开始喊AI PC，AMD市值不断上涨，昔日的“农企”扭亏为盈。这是一种很好的感觉。
2022 年初，AMD 又收购了 FPGA 界的老大赛灵思，准备来波强强联合。
FPGA也称为现场可编程门阵列。这个东西最大的特点就是可以定制，灵活性很高。正因为有这些特性，所以可以根据应用场景的具体需求自由调整。简单来说，就是做芯片。用乐高积木搭建。
正因为这个特性，未来在自动驾驶、5G、AI、数据中心等高性能计算领域可以说有很大的空间。
对于AMD来说，扩大自己的产品线是一回事，将这些应用场景应用到未来趋势才是更富有想象力的。
所以我觉得虽然Intel在CPU方面还有很大的市场，但是AMD的方向是正确的，步伐也很稳健。
相反，英特尔的产品部门前途不明，其代工业务也不知道要多久才能盈利。投资者对其抱有不好的预期也是正常的。
然而，谁能说清楚未来芯片市场会如何变化。
或许英特尔没有想到，当年被自己看不起的AMD，如今能够在同一个舞台上竞争，甚至超越对手。
